近日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，募集规模上限均为20亿元，合计募(mù)集上限为60亿元。目前(qián)，作为时下热门主线的(de)中(zhōng)特估行情(qíng)持续(xù)发(fā)酵，市场也预期此次央(yāng)企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情绪(xù)面和(hé)资(zī)金面(miàn)助推(tuī)中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块方向一览

　　复盘今(jīn)年以来(lái)行情，中特(tè)估行(xíng)情带动央国企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司价(jià)值重(zhòng)估，同(tóng)时(shí)，其也催(cuī)化多(duō)个相关板(bǎn)块和(hé)个(gè)股迎来上(shàng)涨行(xíng)情。截至5月(yuè)12日收盘，不计(jì)算年内上市新股，A股整体(tǐ)平均上涨近6.16％，中(zhōng)位(wèi)数涨幅(fú)近2.39％，而国有企(qǐ)业(yè)个股(gǔ)平(píng)均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数(shù)涨(zhǎng)幅近5.45％），非国(guó)有企(qǐ)业个(gè)股平均(jūn)涨(zhǎng)幅则(zé)近4.83％（中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资及合资企业(yè)仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万(wàn)一级）来(lái)看(kàn)，年(nián)内涨幅居前的国(guó)企股中，传媒、计算(suàn)机、通信(xìn)、家用电(diàn)器、建(jiàn)筑(zhù)装饰板块个股(gǔ)均(jūn)值涨幅(fú)相对居前，而基础化工、食品饮料、商贸零售(shòu)、轻(qīng)工制造、美容护(hù)理(lǐ)板块个股则表现不佳。若(ruò)分细分板块(kuài)（申万二(èr)级）统计(jì)，平均涨幅(fú)居(jū)前的(de)方向为出版、影视院(y嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址uàn)线、计算机(jī)设备、养(yǎng)殖业、数字媒体板块(ku嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址ài)，而旅游(yóu)零售、酒店(diàn)餐(cān)饮、橡胶、能源金属、电池板块个股(gǔ)平均跌(diē)幅(fú)居前(qián)。

注：分(fēn)板块(kuài)统计国企股(gǔ)年(nián)内涨跌幅(fú)均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中特估行情发酵月(yuè)余(yú)，部分高位(wèi)人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上海(hǎi)电影、新(xīn)华文轩、中铝国际(jì)等多股回调近20％。从资(zī)金面(miàn)来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日(rì)）也一别此前连(lián)续(xù)6日加仓而减持，不过(guò)，具(jù)体个股方(fāng)面，仍有不少个股获逆(nì)市加仓，其中，中国中(zhōng)铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院本(běn)周累计加仓均(jūn)在3亿元以(yǐ)上。

　　山西证券近(jìn)日研报指出，现(xiàn)有的“中特估(gū)”概念(niàn)引(yǐn)发的估值修复仍在演绎。短期行情(qíng)在热点题(tí)材上体现出(chū)较高的赚钱效应(yīng)。长期在国企改(gǎi)革的深度价值挖掘方面(miàn)仍有较大增(zēng)长空间(jiān)。结合政策方向来(lái)看，未来的(de)投资(zī)机会(huì)主要围绕以(yǐ)下方向：

　　1）资源(yuán)整合(hé)型：关注央企战略性重组和专业化整(zhěng)合，以(yǐ)及(jí)存在优(yōu)质资(zī)产注入(rù)上市平(píng)台或(huò)重组预期(qī)的板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型(xíng)：此前基(jī)本面较弱，但因(yīn)行业景(jǐng)气、周期(qī)上行(xíng)等(děng)原因，近期有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)，并有望持续(xù)向好，如建筑和船(chuán)舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估值明显偏低，但是(shì)受益业(yè)务预(yù)期与估值逻辑变化，催生重估行情，如(rú)公共事业领(lǐng)域(yù)与三大通信运营(yíng)商等。重点关注(zhù)行业：船舶、建筑、军工、公(gōng)共事业(yè)、交运和通信。

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