衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的(de)拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦(lán)截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的自动全球(qiú)定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放(fàng)这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行等主题的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的(de)一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出于(yú)对他们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要(yào)是(shì)基于美联储作为(wèi)主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央(yāng)行(xíng)高(gāo)官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波(bō)动(dòng)。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因(yīn)为(wèi)外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们(men)通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们(men)还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一(yī)假期(qī)，而目前国际市现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(shì)场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能(néng)源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下(xià)跌现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？带(dài)有明(míng)显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息(xī)会议的临(lín)近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关(guān)注美联(lián)储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美(měi)联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美(měi)国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货(huò)能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动的(de)影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局(jú)面下(xià)，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发(fā)电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下(xià)滑；需(xū)求(qiú)端(duān)方面，中东南(nán)亚(yà)公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？检修的装置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)程较(jiào)慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空(kōng)间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系(xì)品种波(bō)动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差(chà)异(yì)还是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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