金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末(mò)日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖(táng)价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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