衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局(jú)公(gōng)布数据(jù)显示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人(rén)库存(cún)投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资(zī)回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库(kù)存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一(yī)艘(sōu)不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的(de)一(yī)名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌(wū)克(kè)兰(lán)人民的(de)背景(jǐng)下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实可(kě)能(néng)会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于(yú)美联储作为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私下会面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言(yán)论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总(zǒng)统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近(jìn)日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日(rì)报记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘(pán)原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风(fēng找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思)险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随(suí)着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和(hé)股价(jià)表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美(měi)联(lián)储(chǔ)利率政策的(de)变(biàn)化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对(duì)美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日举行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议(yì)，基于当前(qián)欧元(yuán)区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并(bìng)未(wèi)大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油(yóu)价带(dài)来极(jí)大(dà)影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后(hòu)续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国(guó)储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维(wéi)持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫(cuò)，成本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思liào)油的下挫(cuò)主要还是受到油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思将延长，但同时(shí)低(dī)硫需(xū)求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即(jí)将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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