金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期(qī)之(zhī)前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的(de)世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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