分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基(jī)金管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能力(lì)，并(bìng)明确(què)风险防控与(yǔ)处(chù)置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的(de)合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县)货币市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场基(jī)金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资(zī)运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具(jù)占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提升昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关(guān)市场(chǎng)主体共(gòng)同(tó昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县ng)制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风(fēng)险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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