本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示(shì)，流(liú)动性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认购(gòu)金(jīn)额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基(jī)金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发(fā)起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关度较高的同类股粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和(hé)估(gū)值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经历小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的(de)30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计(jì)随着流动性(xìng)逐步(bù)改(gǎi)善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北(běi)交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在(zài)二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)良机(jī)

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内(nèi)人(rén)士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市(shì)场本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其(qí)与沪(hù)深市场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较大(dà)。除(chú)了继续降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必(bì)要(yào)完(wán)善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了(le)较快(kuài)的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市(shì)交易业(yè)务细(xì)则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交易(yì)业务指引》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入(rù)中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市场(chǎng)构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个(gè)市场的流动(dòng)性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是市(shì)场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定(dìng)开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目(mù)前(qián)仍处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性(xìng)随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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