5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演(y当年非典为什么神秘结束了ǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难(nán)以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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