5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构(gòu)下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是(shì)对(duì)公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言(yán)，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于(yú)促进(jìn)投(tóu)资(zī)、消费(fèi)，也被看作是(shì)促(cù)进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压(yā)力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款介于活(huó)期与定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期(qī)存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也(yě)是要将(jiāng)存(cún)款产品线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提(tí)升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的(de)改(gǎi)变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今(jīn)年(nián)以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)增大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期(qī)和定期存款，实际(jì)上忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的存款的(de)利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)可以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在(zài)边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅(fú)度较(jiào)大。在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区(qū)地方(fāng)债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍(réng)是由实(shí)体(tǐ)经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适(shì)顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了(le)实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资(zī)金合理充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存(cún)在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银(yín)行间利率下(xià)行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也(yě)有望带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释(shì)放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下(xià)调(diào)后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客户活期(禧与喜的区别是什么，喜字logo设计qī)存款收(shōu)益(yì)向对私(sī)客户看齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià禧与禧与喜的区别是什么，喜字logo设计喜的区别是什么，喜字logo设计)限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无风险收益(yì)率，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压(yā)力(lì)，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市(shì)，利好权(quán)益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来(lái)看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解(jiě)读(dú)为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求(qiú)，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)

　　中国基(jī)金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利(lì)空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在(zài)当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们(men)识(shí)别(bié)金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的(de)人来(lái)做，让优(yōu)秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的(de)产(chǎn)品。

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