今(jīn)年(nián)1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又一次触(chù)及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需(xū)要先(xiān)了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而来，以及其(qí)为何(hé)频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支出(chū)在多数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规模(mó)也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基(jī)建政策(cè)导(dǎo)致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上支(zhī)出的(de)步伐(fá)，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和(hé)特(tè)朗普政(zhèng)府批准了(le)减(jiǎn)税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发(fā)部(bù)分美(měi)国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了反对(duì)美国(guó)参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规(guī)定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二(èr)次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进(jìn)行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高(gāo)了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月(yuè)就会(huì)提(tí)高(gāo)一(yī)次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美(měi)国政府的(de)支(zhī)出(chū)限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取(qǔ)消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国政(zhèng)府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但(dàn)从理论上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其美国政府的(de)债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　红楼梦多少字这是因(yīn)为(wèi)，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维(wéi)持美国政府的(de)偿(cháng)付(fù)信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论(lùn)上也(yě)相当于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现在会陷(xiàn)入(rù)无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会(huì)两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过(guò)场”的周(zhōu)期(qī)性任务(wù)，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的(de)政治武器(qì)，被在野(yě)党用(yòng)作了与(yǔ)执(zhí)政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于(yú)本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈(tán)判(pàn)的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一(yī红楼梦多少字)紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并(bìng)直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一(yī)些成本削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严(yán)重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们(men)仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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