自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资(zī)金(jīn)配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期(qī)吸引资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易(yì)方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步分析(xī)指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的(de)估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯(xīn)片制(zhì)造设备(bèi)等(děng)23个品类追加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修(xiū)正(zhèng)案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具(jù)备较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的(de)周(zhōu)期(qī)性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的负面影嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在(zài)二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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