自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在(zài)科创板投(tóu)资上(shàng)采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前(qián)期(qī)调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势(ssiki老师是哪个大学的？hì)投资(zī)的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续流入(rù)科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计siki老师是哪个大学的？算机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低(dī)水平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入(rù)并(bìng)持有(yǒu)可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于国产替代加速的预(yù)期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体板块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资(zī)金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过(guò)降价进行库(kù)存(cún)去化(huà)。供给与(yǔ)需求的(de)错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得存(cún)储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑(zhù)底阶段，下(xià)半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度(dù)量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下(xià)半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技siki老师是哪个大学的？创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压(yā)力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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