金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基金(jīn)运用人民币投(tóu)资(zī)银(yín)行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国(guó)人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银(yín)行间(jiān)市场开(kāi)展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获得场外结(jié)算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构对(duì)交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成(ch苏州市相城区邮编是多少éng)交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日(rì)将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的(de)新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约(yuē)。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可(kě)在境内银(yín)行开立人(rén)民(mín)币基本存(cún)款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户(hù)，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行(xíng)报(bào)送义(yì)务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业(yè)务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人苏州市相城区邮编是多少民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业(yè)务相关(guān)问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外(wài)金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场开展人民币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境外投资者在本(běn)机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民(mín)币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易报(bào)告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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