公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季报(bào)募集(jí)披露。张(zhāng)坤以超880亿(yì)元的管理规(guī)模(mó)，再度(dù)成为主动权(quán)益(yì)类(lèi)基金“公募一哥”。

　　2023年公募基金(jīn)一季报进入密集披(pī)露期(qī)，顶流基(jī)金经理调仓路径和投资思(sī)路也(yě)随之曝光。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模(mó)超880亿元，再度(dù)成(chéng)为主动权益(yì)类基金“公(gōng)募(mù)一哥”。一季度，张坤加仓中国海洋石油(yóu)、泸州老窖(jiào)，减(jiǎn)持香(xiāng)港交易所、招商银行。

　　700亿(yì)级(jí)基金经理刘彦春(chūn)一季度加仓古井贡酒、美(měi)的(de)集团，减持中国中免、药明康德。另一位700亿级基金经理谢治宇则加仓(cāng)了晶晨(chén)股份(fèn)、海康威视，减(jiǎn)持海尔智家(jiā)、韵(yùn)达股份(fèn)。

　　张坤：在可(kě)积累(lèi)的长坡上“滚(gǔn)雪球”

　　近日，顶流基(jī)金(jīn)经(jīng)理张坤掌舵的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)、易方达优质企业三年持有、易方(fāng)达(dá)优质精选混合（QDII）、易方(fāng)达亚洲精(jīng)选股票（QDII）四(sì)只基金披(pī)露(lù)了2023年一季(jì)报。

　　2023年一季(jì)度末，张坤的管(guǎn)理规模为(wèi)889.42亿(yì)元，比2022年末(mò)缩水(shuǐ)近(jìn)5亿元。

　　一季度(dù)末，张坤的基金(jīn)管理(lǐ)规模超(chāo)越葛兰，再度成(chéng)为主动权(quán)益类(lèi)基金(jīn)“公募一(yī)哥”。

　　张(zhāng)坤在一季度末保持(chí)了(le)高仓位运(yùn)作，4只基金的(de)权(quán)益资产仓(cāng)位均超(chāo)过(guò)了92％。一季度张坤(kūn)所持(chí)基金股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等(děng)行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的(de)配置(zhì)。

　　从基(jī)金收益来(lái)看(kàn)，张坤掌(zhǎng)管的4只基金(jīn)在2023年一(yī)季(jì)度均(jūn)实(shí)现了正收益，基金净值增长率在(zài)0.76％到7.37％不等。

　　张(zhāng)坤所管规(guī)模最(zuì)大的基金——易(yì)方达蓝筹精选在一(yī)季度末的基金规模为(wèi)562.09亿元，报告(gào)期(qī)内(nèi)基(jī)金(jīn)份额净值增长率为1.03％，同期业绩比较基(jī)准收益率为(wèi)2.08％。

　　易(yì)方达蓝筹精选前十大重仓股分别为：贵州(zhōu)茅台、泸州(zhōu)老窖、腾讯控股、五粮液(yè)、洋河(hé)股份、招商银行、香港交易(yì)所、伊利股份(fèn)、美(měi)团-W、中国(guó)海(hǎi)洋石油。

　　2023年(nián)一季度易方达(dá)蓝筹精选前十大重仓股

　　一季(jì)度，张坤对(duì)中国海洋石油大幅加仓(cāng)，使(shǐ)其进入了易方达蓝筹精选第十大(dà)重仓股(gǔ)。此(cǐ)外，张坤对重仓的4只白酒股进行了不同(tóng)的加减仓操作(zuò)：加仓泸州(zhōu)老窖、贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、洋河(hé)股(gǔ)份，减(jiǎn)持五粮液。

　　从减持情况来看，易方达蓝(lán)筹精选在一季度(dù)还减持了香(xiāng)港交易所、招(zhāo)商银行、美团-W等(děng)股(gǔ)票。

　　张坤在一季报中指出，个股方(fāng)面(miàn)，仍然持有商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。基(jī)本面价(jià)值投资(zī)很(hěn)吸引人的(de)一点是，投资者可(kě)以用很(hěn)长(zhǎng)一段时(shí)间来充分观察公司(sī)的发展，等到它们用(yòng)事(shì)实证明自己的成功和巨大(dà)的成长潜力之后，再买入也不迟。基(jī)本(běn)面(miàn)价值投资的优势之一在(zài)于可积累性。如果(guǒ)只是(shì)针对某一次投资，积(jī)累的重要性可能并不显著。但如果将(jiāng)投资贯穿一生，并将长期复合回(huí)报(bào)作(zuò)为终级目标，可积累性就是这一(yī)目(mù)标的最(zuì)重(zhòng)要保障(zhàng)，选择一条(tiáo)可积(jī)累的“很(hěn)长的坡”并在坡上“滚(gǔn)雪(xuě)球”是很重要的。

　　刘彦(yàn)春：在顺周期行业中(zhōng)寻找投资机会

　　一季度末(mò)，顶流(liú)基金经(jīng)理刘彦春管理规模达751.63亿元，报告(gào)期内所管(guǎn)基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景(jǐng)顺长城新兴成长是刘彦春管(guǎn)理(lǐ)的规模最大的基金，一季度末规模达384.71亿元。

　　从业(yè)绩来看，景顺长城(chéng)新兴成长一季度A类和C类份(fèn)额净值增长(zhǎng)率(lǜ)分别(bié)为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益(yì)率(lǜ)为3.24％。

　　一季度末，景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长(zhǎng)保持(chí)高(gāo)仓(cāng)位运(yùn)行(xíng)，股票仓位94％。该基金重仓贵州茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、古井(jǐng)贡酒、海大集团、药明康德、山(shān)西汾酒、美的集团。

　　2023年一(yī)季度景顺(shùn)长城新兴成长前十大重(zhòng)仓股

　　从持仓变(biàn)动情况来看，景顺长(zhǎng)城新兴成长一季度加仓古井贡酒、美的集(jí)团(tuán)、迈(mài)瑞医疗、贵州茅台(tái)等(děng)股(gǔ)票，减持中国(guó)中免、药明康(kāng)德、五粮(liáng)液等股票。

　　刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在基金一季报中指出，我国经济复(fù)苏、美国(guó)紧缩后通胀下行(xíng)仍(réng)将是(shì)今年主要(yào)宏观背景(jǐng)。经济运(yùn)行正常化需要一个(gè)过程，特别是(shì)居民和中小(xiǎo)企业(yè)，需要时间(jiān)修(xiū)复资(zī)产(chǎn)负债表、修复信心(xīn)。随着经济逐步(bù)正常(cháng)化，居民消费信心回升、超额储蓄下(xià)降是必然事件(jiàn)，消费今(jīn)年大概率超预期(qī)回升(shēng)。就近期(qī)公布的社融(róng)和地产数据分(fēn)析(xī)，二季(jì)度A股盈利增(zēng)速有望进入上行周期。

　　“全球经济(j为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ì)正(zhèng)在重回正轨的路上(shàng)。除了继续关注整个经济体(tǐ)发展(zhǎn)状况之(zhī)外，可以(yǐ)将目光更(gèng)多放在微(wēi)观企业层面。可以看到很多公(gōng)司在过(guò)去几年(nián)始终(zhōng)做(zuò)正确的事(shì)，经营效(xiào)率提升，逆境中变得(dé)更加优秀(xiù)、更(gèng)加强大。不必总是关注宏观数据，多看看微观企(q为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹ǐ)业(yè)变(biàn)化(huà)可以让内心(xīn)更加平静。我们对全年股票(piào)市(shì)场有信心(xīn)，未来将继(jì)续保(bǎo)持(chí)合(hé)同约定(dìng)较高(gāo)仓位(wèi)运作(zuò)，更多在(zài)顺周期行业中寻(xún)找投资机会。”刘(liú)彦春(chūn)进一(yī)步指(zhǐ)出。

　　谢治宇：挖掘(jué)人工智能(néng)相关产业链

　　一季度末，谢治宇管理规模(mó)达(dá)700.12亿元，所管4只基金在报告期内(nèi)均实现了正(zhèng)收益。

　　其中，兴全合润基金管理规模(mó)最(zuì)大(dà)，为281.3亿元，一季度基金份额净值增长率为5.5％，跑赢了业绩比较基准收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保持(chí)高仓位(wèi)运行，股票仓(cāng)位达92.47％，该基金(jīn)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为三安(ān)光电、海康威(wēi)视、海(hǎi)尔智家(jiā)、澜(lán)起科技(jì)、韵(yùn)达股份、万华化(huà)学、中际旭创、晶晨股(gǔ)份、健友股份、梅花生(shēng)物。

　　2023年一(yī)季度兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股

　　从前(qián)十大持仓(cāng)变(biàn)动情况来看，一季(jì)度(dù)兴全合(hé)润加仓海康威视、晶晨股份，使这两只股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大持仓(cāng)。此外，一季度兴全合润(rùn)加仓三安光电，减(jiǎn)持海尔智家、韵(yùn)达股份、健(ji为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹àn)友股(gǔ)份等股票。

　　谢治宇在兴全合润一季报(bào)中指出，今年一季(jì)度疫情对经(jīng)济的(de)影响基本(běn)消除，整(zhěng)体经(jīng)济逐步回到复苏轨道。随着中(zhōng)国的稳增长政策落实与全球范(fàn)围(wéi)内(nèi)的通胀见顶，内需复苏加上预(yù)期改善推动资本市场风险(xiǎn)偏好回升。虽然海(hǎi)外(wài)银行(xíng)出现了(le)阶段性危机，但(dàn)各国政府较(jiào)为迅速地采取(qǔ)了对应措施，接(jiē)管相关银行，市场情绪得到(dào)稳定。

　　“随着各种风险因(yīn)素(sù)减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的(de)‘中特估’、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。该基金报告期内(nèi)对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投(tóu)资性价(jià)比的(de)优秀(xiù)公(gōng)司。”谢治宇表示。

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