在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如(rú)何看待(dài)？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日(rì)上作出(chū)一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们(men)近期去库(kù)存动作(zuò)的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计(jì)将高于动力电池(chí)。换(huàn)言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在(zài)一(yī)季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端(duān)正极(jí)材(cái)料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年(nián)底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液(yè)库(kù)存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已顺利(lì)投(tóu)产，开始(shǐ)欧(ōu)洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断认(rèn)为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速(sù)将会(huì)比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方面，今年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每(měi)年(nián)到了(le)第(dì)二季度(dù)开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环(huán)节(jié)，国内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目(mù)前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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