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　　全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末(mò)的(de)美(měi)股持仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只(zhǐ)标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其(qí)非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能正(zhèng)处于(yú)持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今(jīn)年(nián)4月(yuè)末，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全权委托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季(jì)度的美股持仓变动情况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美(měi)股的(de)持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观策略基金，桥水(shuǐ)的(de)美股(gǔ)组合仅占总资产很(hěn)小的一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不(bù)断卖(mài)卖卖，清仓(cāng)了(le)228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进(jìn)，新进了118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末，桥水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集(jí)中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋(jìn)升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上一季度(dù)都有所减持(chí)，期末(mò)持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费(fèi)品个(gè)股，但是今年一季度都(dōu)进行了减持(chí)，比如其(qí)第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥水也减持(chí)了百事可(kě)乐、可口可乐(lè)，持股数量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元，分别位列第(dì)五、第(dì)六(liù)大重仓股；另外，桥水还(hái)减(jiǎn)持了麦当(dāng)劳(láo)、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的(de)强生(shēng)，持(chí)股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持的标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持(chí)有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持的标的相(xiāng)对(duì)较(jiào)多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度(dù)较大的还有拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàn麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁g)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的(de)观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金(jīn)的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全球(qiú)对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的(de)长期(qī)支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全(quán)球货(huò)币(bì)市场中日益重要，这(zhè)使得(dé)它不仅仅是(shì)对抗债券市场(chǎng)和利率(lǜ)的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是(shì)对黄(huáng)金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通胀(zhàng)水平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸(xī)引投资(zī)者，以(yǐ)对冲(chōng)购(gòu)买力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分享了他(tā)在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平(píng)高于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美(měi)国和其(qí)他西方(fāng)经济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前(qián)紧缩(suō)政策造成的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市(shì)场带来(lái)一定的(de)负面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经(jīng)济更加接近于均衡——支(zhī)出(chū)与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政策(cè)制定者有足够(gòu)的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现率（即现(xiàn)金未来(lái)实际收益(yì)率的预期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未(wèi)严重(zhòng)影响风险溢价(jià)和经(jīng)济增长，上述(shù)情(qíng)况极有可能在周期的下一(yī)阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家(jiā)和地区(qū)处于周期的不同位(wèi)置，这些国(guó)家和地区的政策制定者(zhě)支持(chí)货币和信(xìn)用流(liú)动，这降低了折现率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进(jìn)了(le)经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金(jīn)在其官(guān)微发文称，“上(shàng)周(zhōu)美联储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没(méi)有(yǒu)明确声明(míng)加(jiā)息(xī)将会(huì)暂停(tíng)，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联(lián)储希望持观望态(tài)度(dù)。这符合我们(men)对当前(qián)形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的(de)影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其中美国采(cǎi)取了最激进的(de)应(yīng)对通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不到(dào)18个月(yuè)的(de)时间里，美联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚(shàng)未出现严重问题，但(dàn)名义支出(chū)已经放缓。如果(guǒ)美联储(chǔ)进(jìn)一步收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压(yā)，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共和(hé)银行被接管，再次(cì)凸显美国(guó)金融(róng)体系面临压力，股市和债券收益率出现下(xià)跌。美(měi)国可能(néng)需要(yào)（也可能不需要）进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的(de)紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做出(chū)决策。

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