本(běn)周，沪(hù)综指3400点关口(kǒu)之前(qián)虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多是(shì)受中概股(gǔ)拖累，后市(shì)下跌空(kōng)间不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走(zǒu)过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输(shū)入。作为同股同(tóng)权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全(quán)球股市(shì)排行榜数据(jù)显示，截至(zhì)周(zhōu)四(sì)，香港中企指数(shù)和恒生指数过(guò)去3个(gè)月(yuè)表现为全(quán)球垫底(dǐ)，分(fēn)别下(xià)跌1情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说4.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数周(zhōu)二盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市场(chǎng)避险情(qíng)绪上(shàng)升，国际资金从新兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联银(yín)行日前将中国股票评级从高配下调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年(nián)四季度(dù)为4.4％。两大数(shù)据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加(jiā)息势在必行。英为(wèi)财(cái)情(qíng)的美联储利(lì)率观测器最新数据(jù)显示(shì)，5月4日加息(xī)25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险(xiǎn)显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是连续第(dì)四个月收缩(suō)。美(měi)联储(chǔ)加息导致(zhì)金融(róng)资(zī)产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流(liú)动性折(zhé)价效应加剧，在全球金融市场催生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个(gè)股(gǔ)

　　美国(guó)银(yín)行业又(yòu)一张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一共和银行股价周三(sān)盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应的总市(shì)值(zhí)为(wèi)8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存款(kuǎn)较去年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球(qiú)银行业危(wēi)机(jī)频(pín)现，让A股机构不再抱团(tuán)银行股，银(yín)行(xíng)部分龙头股招行等承压，相较而言，工商(shāng)银行兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅(fú)透(tòu)支(zhī)了盈利增(zēng)速；二(èr)是“中国(guó)特色估值体系”开始风(fēng)行，市场风格转(zhuǎn)换。但(dàn)二者市净率远高于行业均值(zhí)，难以(yǐ)赋(fù)予中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指(zhǐ)数(shù)年(nián)内(nèi)上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综(zōng)指，年(nián)K线(xiàn)已是五连阳。其市盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估(gū)值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和市净率中位(wèi)数(shù)分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国(guó)企(qǐ)估(gū)值回归市场均值，已是国家资本新战略。国家(jiā)外(wài)汇局(jú)日前(qián)表示：“无(wú)论从市(shì)盈率还是市(shì)净(jìng)率等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类(lèi)似表态无(wú)疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其(qí)成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预(yù)期下跌空间不(bù)大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自井喷式牛市带来(lái)的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日(rì)，沪(hù)指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技(jì)股主导(dǎo)的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里(lǐ)，沪(hù)指全年和5月份上涨(zhǎng)的(de)年份分(fēn)别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的(de)年份有11次(cì)。自2008年至(zhì)去(qù)年的15年(nián)里，红五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期间5月和全(quán)年(nián)同步飘红(hóng)4次，5月(yuè)份这(zhè)个(gè)风向(xiàng)标已不太(tài)灵(líng情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说)光。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下(xià)跌65.4％之外(wài)，其余(yú)年份皆飘(piāo)红(hóng)。截至周四(sì)，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红(hóng)五月行情能否再现？关键在要看两点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互(hù)联网指数能(néng)否维(wéi)持强势(shì)行情。二是(shì)作为(wèi)A股第二大行业(yè)指数，电(diàn)气(qì)设(shè)备板块能否(fǒu)企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁(níng)德时代首季盈(yíng)利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进(jìn)入4月以来，沪深(shēn)两市单日成交始终维持在万亿元之上，市场人气并未退潮(cháo)，只是(shì)风格轮(lún)换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半年(nián)线和年线关口，下(xià)跌空间(jiān)亦不大(dà)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说