今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提(tí)高债务(wù)上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的(de)根本(běn)——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部(bù)分(fēn)时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因(yīn)此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基(jī)建政(zhèng)策(cè)导致财政(zhèng)支(zhī)出(chū)大(dà)增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模(mó)近(jìn)年来(lái)如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部分美(měi)国议(yì)员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一(yī)些议(yì)员是为了(le)反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会(huì)便通过(guò)《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其(qí)是自(zì)1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提(tí)高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任(rèn)期内，美(měi)国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以暂时取消美(měi)国政府的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最(zuì)新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦(dàn)触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部(bù)借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成(chéng)限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府(fǔ)的债务(wù)信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美(měi)元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞的(de)外在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度(dù)、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国(guó)政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么(me)在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府想要(yào)提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派(pài)分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认(rèn)为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周二(èr)仍(réng)无法(fǎ)取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加G为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球资(zī)本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这(zhè)使得(dé)美国面(miàn)临更(gèng)高的借(jiè为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机)贷(dài)成本——美(měi)国第(dì)二年(nián)的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经(jīng)济学(xué)家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了(le)应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被(bèi)许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类(lèi)似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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