衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年(nián)第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回(huí)落(luò)以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的(de)自(zì)动全(quán)球定(dìng)位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示，美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名(míng)冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连斯(sī)基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次过通(tōng)话(huà)，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部(bù)门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到投(tóu)资(zī)者(zhě)和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次)意到(dào)，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前(qián)总理(lǐ)默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在(zài)对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不(bù)时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的(de)风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决(jué)议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近期美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策(cè)会议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来(lái)的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对(duì)于需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国(guó)储(chǔ)备(bèi)政策难(nán)以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面(miàn)临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是(shì)受(shòu)到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复(fù)的(de)时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于(yú)低硫(liú)燃料(liào)油。

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