财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内(nèi)获(huò)悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记(jì)者(zhě)曾报(bào)道，为引(yǐn)导(dǎo)人(rén)身险(xiǎn)业(yè)降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金评估(gū)利率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三(sān)地(dì)召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会(huì)的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众(zhòng)人寿(shòu)、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位总精算师(shī)表示，各(gè)险企基本(běn)就(jiù)降(jiàng)低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建(jiàn)议(yì)分阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金的(de)责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)，此(cǐ)次主(zhǔ)要(yào)涉及新开发产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股票和基(jī)金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收(shōu)类(lèi)资产配置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管(guǎn)按cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利(lì)率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占比提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整(zhěng)评估(gū)利(lì)率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式公(gōng)司(sī)为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力(lì)，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要(yào)系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品；同时市场压力(lì)致使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的(de)方式来(lái)避免利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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