随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增持了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟(gēn)我们的(de)利益共同点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国产生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前(qián)的(de)生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入非常多生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项技(jì)术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也(yě)不能(néng)给出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的(de)定(dìng)价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续(xù)我们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟(gēn)踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处于(yú)历(lì)史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了(le)一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰(tài)星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的(de)变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平(píng)和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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