金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看(青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、20青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗23年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不(bù)利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是(shì)继续(xù)挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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