分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要(yào)货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加(jiā)严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能(néng)力(lì)，并(bìng)明(míng)确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的(de)经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方(fāng)面(miàn)的(de)能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银(yín)行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模(mó)合计不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进(jìn)一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市(shì)场基金(jīn)类似(shì)的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督(dū)管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案等对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于(yú)保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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