编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会(huì)在(zài)优质(zhì)的(de)股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更(gèng)多的(de)石头。众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一(yī)的刘(liú)彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的(de)施(shī)成外，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季(jì)报(bào)全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布的(de)年度(dù)业绩(jì)快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的(de)市(shì)场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是近几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较(jiào)多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍无(wú)可当季(jì)加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手(shǒu)进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的(de)成名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题(tí)继续(xù)增加(jiā)了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入(rù)利(lì)润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一(yī)思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性的(de)航空发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元