今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷入(rù)债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进行(xíng)争(zhēng)斗(dòu)，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府(fǔ)支出在多(duō)数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的(de)大规模基建政策导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国(guó)政府的(de)税(shuì)收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力(lì)更是与(yǔ)日俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大(dà)，债务(wù)规模也(yě)就(jiù)因(yīn)此不断攀升(shēng)，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国(guó)政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪(jì)初(chū)的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一(yī)战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分(fēn)美国(guó)议(yì)员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额(é)规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发(fā)债(zhài)的(de)规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对(duì)其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和(hé)党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在(zài)最近几届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期(qī)内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债务(wù)上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的(de)举债的(de)最(zuì)高额度，一(yī)旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债权信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的(de)偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美(měi)方(fāng)对债权(quán)人(rén)的一种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本(běn)是美国债券的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频频(pín)上调的美国(guó)债务上(shàng)限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时(shí)候类似(shì)于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多(duō)数(shù)席位的(de)分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共(gòng)和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图利(lì)用债务上(shàng)限(xiàn)的最(zuì)后期(qī)限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度(dù)与(yǔ)国(guó)会领导人(rén)会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划。韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字p>

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的时(shí)间将(jiāng)所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次(cì)下调美国(guó)的(de)主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后(hòu)数年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一(yī)些(xiē)成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学家来(lái)说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生更严(yán)重的(de)长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务(wù)危(w韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字ēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏(sū)持续的(de)时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务(wù)上限，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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