金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力(l雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗ì)合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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