美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)周四报(bào)道，美国联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来(lái)越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或其(qí)他金融机(jī)构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区(qū)三(sān)大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影响的(de)担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观(g什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面uān)避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生(sh什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面ēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问题持(chí)续，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求(qiú)仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也(yě)不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造(zào)、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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