一(yī)度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资本市场正在(zài)经历股(gǔ)民(mín)转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成(chéng)为新发(fā)权(quán)益(yì)ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股来(lái)说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的(de)理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交(jiāo)易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的(de)把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人(rén)占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)拙荆是什么意思，拙荆是什么意思比(bǐ)也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.5拙荆是什么意思，拙荆是什么意思2％的高点，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中，个人投(tóu)资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的(de)，这一数据更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都(dōu)会(huì)将较(jiào)为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者(zhě)把握(wò)比较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受到资(zī)金(jīn)关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资(zī)者(zhě)的(de)风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五年市场(chǎng)成(chéng)交热情的提(tí)升带来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的(de)难度有(yǒu)了(le)更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研(yán)究分析，一(yī)是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投(tóu)资者对于(yú)β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也(yě)更容易受到(dào)市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国拙荆是什么意思，拙荆是什么意思泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人(rén)占(zhàn)比可能会带(dài)来(lái)更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有吸引力(lì)的(de)市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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