昨夜，美国银(yín)行股持续(xù)暴(bào)跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大(dà)幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不再完全押(yā)注美联(lián)储(chǔ)会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当(dāng)前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时(shí)候，交易员认(rèn)为美(měi)联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可(kě)能进一(yī)步加(jiā)息。除了大(dà)幅(fú)降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的押(yā)注(zhù)有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫(gōng)发布(bù)声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任何要求和(hé)条件的(de)情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项(xiàng)将债(zhài)务上限问题和削(xuē)减(jiǎn)支出(chū)捆绑的(de)计划，要(yào)将债务(wù)上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财(cái)政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不(bù)提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的(de)债务违(wéi)约将(jiāng)在美(měi)国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约(yuē)将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的债务上(shàng)限是国会(huì)的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历(lì)为了民主挺身而(ér)出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成这项任务(wù)。”拜登(dēng)还(hái)附(fù)上了一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资深民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是(shì)一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节(jié)期间(jiān)风控工作安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各(gè)家期货交易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平(píng)。凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点p>

　　上期能源(yuán)方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调(diào)整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关(guān)品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现单(dān)边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的(de)交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的(de)主要(yào)原(yuán)因(yīn)有四(sì)点：一是短期二(èr)次(cì)育(yù)肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘(pán)面(miàn)下(xià)跌(diē)的(de)主要(yào)逻辑(jí)依旧(jiù)在于产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育(yù)肥(féi)采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正(zhèng)常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意(yì)味着今年一季度去产(chǎn)能不及预(yù)期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来看，今年下半年市场不(bù)会(huì)出(chū)现(xiàn)生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应(yīng)宽松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业(yè)部监测数(shù)据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从出(chū)栏(lán)体重来(lái)看，当前(qián)生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍将(jiāng)支(zhī)撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得(dé)到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为(wèi)“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的(de)生(shēng)猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全(quán)国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前冻品的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政策引导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的(de)助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求(qiú)大概(gài)率将回归到正(zhèng)常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在(zài)于冻(dòng)品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明显提(tí)升，随着二(èr)季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步(bù)降低，预计需(xū)求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计(jì)集(jí)团企业出(chū)栏(lán)计划或继(jì)续增加，市场整体处于(yú)供大于(yú)求状态，现货(huò)价格“五一(yī)”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来(lái)，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相(xiāng)对充足(zú)，限(xiàn)制(zhì)猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前(qián)距(jù)“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已(yǐ)经(jīng)提前(qián)反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二(èr)次育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大(dà)概率(lǜ)环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供减需增预期下(xià)，相对支撑(chēng)当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过(guò)度去化，生猪存出栏凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点(lán)量(liàng)保持稳定，猪价不(bù)具备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定成本(běn)，择(zé)机卖(mài)出套(tào)保锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一(yī)步加速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡(pō)、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第二(èr)波疫情的波(bō)及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第(dì)一波(bō)，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面(miàn)。从相关因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南(nán)亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于(yú)平均季节(jié)性(xìng)减量。目前产地已步(bù)入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来(lái)西(xī)亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大增，库存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植(zhí)物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入(rù)季节性(xìng)增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复(fù)产初期，且今年4月份工作(zuò)日(rì)较(jiào)少(shǎo)，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库，且随着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其(qí)食(shí)用(yòng)油总库(kù)存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前已经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增(zēng)加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去(qù)库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干(gàn)燥(zào)天气，产(chǎn)区增(zēng)产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步(bù)恢复的(de)大势(shì)，国内库存短期(qī)内仍(réng)可(kě)能(néng)加速去化。长期市场对于(yú)未来(lái)供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期(qī)，供应增加而(ér)出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累(lèi)库(kù)预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负(fù)值(zhí)，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需弱格局(jú)，叠加全(quán)球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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