自4月下旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配(pèi)置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续(xù)流入(rù)科创板相关俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核(hé)心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机(jī)和(hé)通(tōng)信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基(jī)金进(jìn)一步分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势(shì)飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存(cún)储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一(yī)季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进(jìn)入供(gōng)过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期走(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕(tì)国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机(jī)会需要看到(dào)真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的(de)时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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