5月9日晚间(jiān)，A股上市公(gōng)司金证股(gǔ)份发布的一则公(gōng)告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证股份正在筹划发行股份及支付现金(jīn)购买上(shàng)海文华(huá)财经资讯股份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募(mù)集配(pèi)套资金。公司股(gǔ)票(piào)将于2023年5月10日（星期三）开(kāi)市起开始(shǐ)停牌，预(yù)计停牌(pái)时间不超过10个交易日。

　　文华(huá)财经两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文(wén)华财经(jīng)系头部(bù)期货(huò)软件商。公开资料显示，截至2021年年末，文华财经与(yǔ)国(guó)内139家期(qī)货公司合(hé)作(zuò)，占(zhàn)国内期(qī)货公司总数(shù)的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文(wén)华财经(jīng)PC端交易软(ruǎn)件的(de)月活跃(yuè)用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端(duān)随身行软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万人(rén)。

　　2015年以来，文华(huá)财经曾(céng)两次冲击A股IPO，但(dàn)均未能叩(kòu)开(kāi)资本市场大门。

　　文华财(cái)经的第一次IPO之旅要追溯到2015年，当(dāng)年11月，文华财经(jīng)首次报送创业板(bǎn)IPO申请资料。不过，在(zài)经(jīng)历两年多(duō)的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财经此次创业(yè)板IPO闯(chuǎng)关(guān)失败。

　　2021年6月，文华(huá)财经再次(cì)递(dì)交招股书，拟冲刺创业板(bǎn)IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行(xíng)上市(shì)申请文件，深(shēn)交所决定(dìng)终止对其首(shǒu)次公开发行(xíng)股票并在(zài)创业板(bǎn)上市的审核。文华财经第二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股份(fèn)昨晚发布的(de)公告显(xiǎn)示，本次交易事项尚处于筹划(huà)阶段，公(gōng)司(sī)目前正(zhèng)与(yǔ)交(jiāo)易意向方接(jiē)洽，初步确定的交易(yì)对方(fāng)包括尚守哲(zhé)、大连经一卓远管理(lǐ)咨询合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）（下称(chēng)大连(lián)经一(yī)）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下(xià)称(chēng)苏州中新）、上海经一投资(zī)管理(lǐ)合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称上海经一）、上海(hǎi)兴富创业投资(zī)管理中心（有限合伙）（下称兴富创(chuàng)投(tóu)）、王凯及杨孝胜，前(qián)述(shù)交易对(duì)方合计(jì)持有标的公(gōng)司(sī)90.97％的股(gǔ)权(quán)。

　　金证股份表示，根(gēn)据(jù)《上市(shì)公(gōng)司(sī)重大资产重组管理办法(fǎ)（2023修订(dìng)）》和《上海(hǎi)证券(quàn)交易所股票上市规则（2023年2月双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义修(xiū)订）》等相关规定(dìng)，本次交易前，交易对方与公司不存在关联(lián)关系。本次交易完成后，交易对方尚(shàng)守哲持(chí)有公司的股份比(bǐ)例预计(jì)将超过5％，本次交(jiāo)易预计将构成关(guān)联交易。本次交易前，公(gōng)司无控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人(rén)；本次交(jiāo)易完成后，公司第一大股东不会发生变(biàn)化(huà)，且不存在实际支配公(gōng)司股份表决(jué)权超过30％的股(gǔ)东，公(gōng)司(sī)仍将无控股股东、实际(jì)控制(zhì)人，预计不构成(chéng)公(gōng)司重大资产重组。

　　文(wén)华财经注(zhù)册资本4000万元，实际控制人(rén)为该公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)尚守哲。根据文华财经(jīng)此(cǐ)前披露的招股书(shū)，截至(zhì)2021年年底，尚守哲对文华财经(jīng)的直接持股比(bǐ)例(lì)为64.353％，此外，还(hái)通过大连经(jīng)一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计(jì)控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交易对(duì)方中，苏州(zhōu)中新、兴富(fù)创投、王(wáng)凯及杨(yáng)孝胜对文华财(cái)经的持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望提升

　　作为(wèi)金融科技全领域服(fú)务商，金(jīn)证股份(fèn)为证券、基金、银行、期货(huò)、信(xìn)托(tuō)、交易所、监管机构等行业客户提供全技(jì)术栈、全产品线解决方案，同时与政府机关、互(hù)联网公司合(hé)作开展包括智慧城(chéng)市在内的(de)数字经济(jì)业务。

　　2023年一(yī)季报显示，报告期内，金证(zhèng)股份(fèn)实现营业收入(rù)12.64亿元，较上年同(tóng)期增长2.84％；实现归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净利润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪业务软(ruǎn)件收入较上年同期略有增长，资管机构软(ruǎn)件(jiàn)收入基本持平。报告期(qī)内，数字经济业务因验收的大型政务项目成(chéng)本增幅大于收入(rù)增幅，导致(zhì)业务毛利率(lǜ)及利润下降。报(bào)告(gào)期内公司(sī)确认投资收益-1748万元，较上年同期(qī)减少2035万元，主要是联营(yíng)企(qǐ)业投资(zī)收益减少(shǎo)所致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股(gǔ)份2022年年报显示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同(tóng)比下降2.52％；实现归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净利(lì)润2.69亿元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行(xíng)业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份实现营(yíng)业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司金融(róng)行业的(de)增长主要(yào)得益于两方面的因素：一是公司(sī)在证券市场行业占有(yǒu)率基(jī)础稳定，核心(xīn)产品(pǐn)需求刚性，公司(sī)加快产品新一代产品(pǐn)布局(jú)、积极推进(jìn)项目上线验收。二(èr)是在资管(guǎn)领域加(jiā)强了资管IT业务(wù)发展(zhǎn)力度(dù)，在多个核心产品和技术上形成领先(xiān)优(yōu)势，开(kāi)始进入收双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义获期。

　　非金融(róng)行业业(yè)务方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要包括数字经济业务(wù)、IT设(shè)备分销业务(wù)及科技园租(zū)赁业务(wù)。金证股份解释称，非(fēi)金(jīn)融行业的收(shōu)入下降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)由于(yú)公(gōng)司在数(shù)字(zì)经济业务上(shàng)，不同程(chéng)度受到需求端的影响，项目跟(gēn)进、工程实施(shī)、验(yàn)收结(jié)算(suàn)审计等存在滞后。

　　毛(máo)利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综(zōng)合(hé)毛利率(lǜ)为(wèi)22.32％，较上(shàng)年(nián)增加1.97个百分点。其中，金融行业(yè)业(yè)务(wù)毛利率(lǜ)50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义p>

　　交易标的业绩表现上(shàng)，公开(kāi)资料显示(shì)，2019—2021年，文华财经营(yíng)业收(shōu)入分别为20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于母公司股东的净利润(rùn)分(fēn)别为7843.68万元(yuán)、7577.47万(wàn)元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万(wàn)元，综(zōng)合(hé)毛(máo)利(lì)率分别(bié)为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截(jié)至(zhì)2021年年(nián)底，文华(huá)财经总资产为31708.21万(wàn)元(yuán)，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资产负债率(lǜ)为37.80％。

　　不(bù)难(nán)看出，无论从(cóng)资产规模(mó)和盈利能力来(lái)看，金(jīn)证股份(fèn)均远(yuǎn)高(gāo)于(yú)文华财经，但文华(huá)财(cái)经的毛(máo)利(lì)率显著高于金(jīn)证股(gǔ)份，无疑是一块(kuài)优质资产。

　　有业内(nèi)人士认为，如果本(běn)次交易得以顺(shùn)利实施，对于(yú)金证股份而言，文华财经(jīng)的优质资(zī)产注入后，其盈利能力(lì)将进一步提升；对于(yú)文华财经而言，多年谋求上市无果后(hòu)，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚(wǎn)发布的公告中，金证(zhèng)股份并未披(pī)露(lù)具体的交易细(xì)节(jié)，例如交易对(duì)价(jià)等。公告(gào)显示(shì)，2023年5月(yuè)9日(rì)，金证股份与主要交易对方就(jiù)本次(cì)交易签署(shǔ)了《意(yì)向协议(yì)书》，公司拟向主要交(jiāo)易(yì)对方发行股份(fèn)及支付(fù)现金的(de)方(fāng)式购(gòu)买其持(chí)有的文华财经(jīng)90.97％的股权。上述《意向协议(yì)书》仅为交(jiāo)易各方关(guān)于本(běn)次交易的初步合作意向，交易各(gè)方在本次交易(yì)中的具体权利义务以(yǐ)及(jí)各项安(ān)排以交易各(gè)方(fāng)最终签署的正式(shì)交易协议(yì)为准。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)还(hái)进行了风险提(tí)示(shì)：截至目前，本次交易仍处(chù)于(yú)筹划阶段，交易双方尚未签署正(zhèng)式的交(jiāo)易协议(yì)，本次交易尚需履行必要的内(nèi)部决策程序(xù)，并经有权监管机构(gòu)批(pī)准(zhǔn)后方可正式实施，本次交易最终(zhōng)能否(fǒu)实施尚存(cún)在较大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来，金证股份股价步入上升通道。截(jié)至5月(yuè)9日收盘，金(jīn)证股份(fèn)股价报(bào)18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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