30年“不败(bài)”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低价可(kě)转债，与(yǔ)此(cǐ)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯同时(shí)，各(gè)类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退市历(lì)史，在(zài)今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩了(le)整个低价(jià)转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰(tài)证券近(jìn)日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超(chāo)预(yù)期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业(yè)盈(yíng)利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的制造(zào)业库(kù)存(cún)及产能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍(réng)然(rán)存在区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动性难(nán)更紧，外资对国内市(shì)场的(de)流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复(fù)、外需(xū)韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大(dà)下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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