金(jīn)融(róng)界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白(bái)酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港交所，尴(gān)尬的是开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一天(tiān)市值就缩水超(chāo)过(guò)60亿港(gǎng)元(yuán)，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募(mù)巨头KKR浮(fú)亏超过22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没(méi)有酒企成功上市，珍(zhēn)酒李渡是近7年时间第一只实现资本上市的白酒股，目前(qián)西(xī)凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约(yuē)50亿港元，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一手中签(qiān)率(lǜ)100%。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，不知道(dào)是出于何种考(kǎo)虑，此次(cì)珍酒李渡并没(méi)有引入基石投资者。

　　此次(cì)IPO之前(qián)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡共计引(yǐn)入(rù)两轮投资者，分别(bié)是有(yǒu)着“华尔街之狼”之(zhī)称的私募股(gǔ)权巨(jù)头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分(fēn)别投资3亿美元、5亿美元，两次成(chéng)本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元(yuán)，即(jí)13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今日收盘(pán)价8.88港元，这(zhè)意(yì)味(wèi)着私募巨头KKR目(mù)前(qián)浮亏(kuī)超过22亿港(gǎng)元。

　　三(sān)年时间狂(kuáng)砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍(zhēn)酒李渡是一家(jiā)致力提供以酱香型为(wèi)主(zhǔ)的次高端白酒产品的中(zhōng)国(guó)白(bái)酒公司。珍酒李(lǐ)渡集团旗(qí)下包(bāo)括珍酒、李渡、湘窖(jiào)及开口笑四大白(bái)酒品牌，覆盖酱(jiàng)香(xiāng)型、浓(nóng)香型、兼香型三大白(bái)酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大(dà)民营白(bái)酒(jiǔ)公司(sī)，以(yǐ)及(jí)中国白酒(jiǔ)行(xíng)业中提供三种香(xiāng)型白(bái)酒的(de)第三大公司(sī)。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利(lì)润表(biǎo)现来看，珍酒李渡(dù)的增速在下(xià)降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年(nián)的毛利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股王(wáng)”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而腰部(bù)的今世(shì)缘、口(kǒu)子窖等企业毛利率也超过了70%。

<18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗/p>

　　导致(zhì)毛利(lì)率的直接原(yuán)因之一就是珍酒李渡的“豪横”的广告(gào)支出。财(cái)报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)销售及经销开支分(fēn)别(bié)为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开(kāi)支(zhī)分别为2.42亿(yì)、6.69亿以(yǐ)及(jí)6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡(dù)的存货正在逐(zhú)步增加。报告期(qī)内，公司存货(huò18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗)分别(bié)为17.37亿(yì)元、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋势，存货周转天(tiān)数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部(bù)分(fēn)存货为基酒(jiǔ)，但(dàn)仍然(rán)有不少针(zhēn)对其产销失衡的质(zhì)疑(yí)。

　　吴(wú)向(xiàng)东(dōng)曾(céng)操(cāo)盘金六福(fú) 身(shēn)价230亿(yì)元

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪(háo)横”的广(guǎng)告支出，这(zhè)与珍酒李渡创始人吴(wú)向(xiàng)东的操盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名在外(wài)的“白酒教父”——吴向东是一(yī)名白(bái)酒行(xíng)业(yè)的(de)老兵。1969年，吴向(xiàng)东出生(shēng)在(zài)湖(hú)南醴(lǐ)陵的一(yī)个普(pǔ)通农(nóng)村家庭，1992年(nián)，在湖(hú)南省(shěng)外贸(mào)学校毕(bì)业(yè)的吴向东，进(jìn)入其姐夫傅军旗下新华联集(jí)团工作。此后(hòu)四年，他升(shēng)至新华联集(jí)团董事、董事局副主席。也是(shì)在(zài)此，吴向东正式开(kāi)启了(le)他的白(bái)酒事业。

　　在(zài)傅军的帮助(zhù)下，吴(wú)向东在1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒(jiǔ)王的代理权，仅一年就将川酒(jiǔ)王销量做到湖南第(dì)一。川(chuān)酒(jiǔ)王(wáng)热销之(zhī)后(hòu)，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同时，白酒市场竞争白热化(huà)，下游经销商的日子越来越难(nán)，吴向东想(xiǎng)自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这(zhè)是他(tā)在白酒业首创了一种新模式(shì)OEM，即贴牌代工模式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年(nián)，中国(guó)男足(zú)冲进世(shì)界杯(bēi)，媒(méi)体将(jiāng)时(shí)任男足主教练的(de)米(mǐ)卢誉为(wèi)神(shén)奇(qí)教(jiào)练和好(hǎo)运福星。深(shēn)谙营销的吴(wú)向东找来米卢担任金六福形象代(dài)言人(rén)。米卢穿着唐装，面带微笑地(dì)说“中国人的福酒，金六福。”很(hěn)长(zhǎng)一段时间，金六福的(de)广告投放量都是全国(guó)第一。

　　在吴(wú)向东的(de)广(guǎng)告轰炸下，金六福(fú)迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘下，贵州酱(jiàng)酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名(míng)白酒品牌湘窖和开口笑正式(shì)合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际控制的金东集团旗(qí)下共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三(sān)个(gè)产业板块。涉足金融(róng)、文化(huà)旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市(shì)首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人民(mín)币财富位列榜单(dān)第955位。

　　白酒(jiǔ)还是(shì)会更(gèng)好生意吗？

　　在前(qián)不久的第108届全国糖酒商品(pǐn)交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上(shàng)，在酒水行业颇为(wèi)知名的盛初(chū)咨(zī)询(xún)董(dǒng)事长王朝成放出(chū)“重磅(bàng)观(guān)点(diǎn)”：酒业整体(tǐ)将(jiāng)长期进入销(xiāo)量(liàng)负增长(zhǎng)、收入(rù)低(dī)增长或0增长、利润(rùn)低增长的(de)内卷(juǎn)时代，并(bìng)且很(hěn)可(kě)能(néng)刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是(shì)行(xíng)业的(de)分水岭，从场景-量价(jià)-集(jí)中度看趋势，真正的高端(duān)消费在疫情(qíng)场(chǎng)景中(zhōng)并没有太受影响，次高端库存仍未消化，区域(yù)酒(jiǔ)借(jiè)助(zhù)消费恢复较快。高端的恢复没有看到(dào)更强的动力，仍然在低(dī)位(wèi)徘徊，一(yī)二季度上(shàng)市公司业绩会出现增速放缓和(hé)进一步分化。

　　第二(èr)，从(cóng)白酒供需-库存周期看趋势，现在存在三个(gè)矛盾：一是产(chǎn)区和供需的(de)矛(máo)盾，大产(chǎn)区(qū)都(dōu)在扩产能，但销量在(zài)下降(jiàng)；二是(shì)名酒(jiǔ)企业(yè)都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂会产生(shēng)矛盾(dùn)；三是(shì)名酒(jiǔ)企(qǐ)业(yè)渠道重心下移，和地(dì)方(fāng)酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年(nián)白酒(jiǔ)行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万(wàn)吨消失的主(zhǔ)要是100块钱以下的(de)价位带(dài)，其原因在(zài)于城市化(huà)，大(dà)部分劳动人(rén)口从(cóng)农村转移到城市(shì)后，消(xiāo)费习惯变了，导致未(wèi)来升级空间(jiān)基数变(biàn)小；超高(gāo)端从5万吨上涨到10万吨，次高(gāo)端(duān)（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价格(gé)带白酒节前(qián)和节后的终端进货量数据。其中：2000元以上相关产品下降(jiàng)19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下(xià)降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次(cì)高端(duān)相关产品节前下降(jiàng)41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元次高端价格节(jié)前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节(jié)后上(shàng)涨12%；100以下(xià)中(zhōng)低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒李渡未来走(zǒu)向何方让我们拭目以(yǐ)待(dài)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗