财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法火(huǒ)热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从(cóng)去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季(jì)度(dù)的水平(píng)。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存(cún)阶(jiē)段。从上(shàng)游材(cái)料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法正(zhèng)从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节的(de)价格以及供需(xū)变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局(jú)的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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