中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站式的(de)综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wè世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么i)客户提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数(shù)量(liàng)已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济(jì)的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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