财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股(gǔ)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人(rén)还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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