个(gè)人养老金业务试(shì)点落地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开(kāi)始进入为期一(yī)年(nián)的试点，在(zài)全(quán)国选取(qǔ)了(le)36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据(jù)人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月(yuè)末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空(kōng)间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业(yè)务的(de)代销(xiāo)主渠道(dào)之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司凭借其(qí)与权(quán)益产(chǎn)品的紧密(mì)联系和与投(tóu)资者的深度了解，在(zài)养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家(jiā)券商，了解个人养老金(jīn)代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个(gè)人养老金业务(wù)正在(zài)获得更多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新名录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数量增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南(nán)新增获批。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最主要(yào)的代销方之一，证券公司在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力，个(gè)人养老金业务(wù)也成为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积trong>投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个(gè)人养老金产品名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证(zhèng)券(quàn)公司代销个人(rén)养老金产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基(jī)金(jīn)管理公司共(gòng)计126只个人养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华(huá)夏(xià)基金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池(chí)。东方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度(dù)看，大(dà)部分客户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多元的(de)产品货(huò)架(jià)能够带给(gěi)客户更好的服务办(bàn)理(lǐ)体验(yàn)，产品(pǐn)布局的“全(quán)面”是(shì)个人养老金业务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资(zī)选(xuǎn)择(zé)的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客(kè)户对(duì)于金融产品的特(tè)征和策略(lüè)的认知(zhī)、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的(de)基础上(shàng)，各(gè)家(jiā)机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像和客(kè)户特点，为客户提供切(qiè)实可(kě)行的(de)产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)认可并开通(tōng)个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可(kě)否认(rèn)的(de)是，虽(suī)然开户数(shù)量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期(qī)投资，但如(rú)何投(tóu)资也令不少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资(zī)者目不暇接(jiē)，如(rú)何(hé)让投资(zī)者(zhě)选择到适合自己的(de)产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名(míng)高(gāo)素(sù)质的(de)投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负(fù)责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线上线下相(xiāng)结(jié)合的方式(shì)，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验(yàn)，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾介绍，其(qí)结合个人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人(rén)养老金(jīn)基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研(yán)能力(lì)、业(yè)绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的(de)养老金基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特色养老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养老金客户(hù)个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司营(yíng)业网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开的(de)2022年报(bào)发(fā)布会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面，国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台上仅(jǐn)可查(chá)询商业(yè)银行个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的银(yín)行中，有22家开(kāi)设了(le)资金账户(hù)和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业(yè)务(wù)、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积(de)产品和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公(gōng)司(sī)个(gè)人养老金业务的规模相对有限，仍处于积(jī)极开(kāi)拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以(yǐ)比拼(pīn)，但(dàn)券商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君(jūn)安此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户(hù)形成科学养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合(hé)配置的(de)全周期(qī)专业(yè)资配(pèi)服务和(hé)一站式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金(jīn)投资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群的深入研究，将开发大中型企业作为个人(rén)养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国(guó)广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内(nèi)成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人养老金(jīn)活动，为企业(yè)单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客(kè)户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业(yè)初期组织了(le)超过100场的(de)个(gè)人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业(yè)务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质(zhì)的(de)机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商财富管理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通(tōng)过(guò)不断完善客户服(fú)务体系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服务(wù)方面，会根(gēn)据国家(jiā)政策(cè)选择社保关系在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享受税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客(kè)户进(jìn)行第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企(qǐ)事业(yè)单位员工，特(tè)别是大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财务认知；这类人(rén)群对未来退(tuì)休有一(yī)定的规(guī)划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老金是一(yī)个(gè)增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客(kè)群可以全(quán)市(shì)场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解(jiě)客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对投资(zī)组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养(yǎng)老金投资(zī)，提升(shēng)客户养(yǎng)老(lǎo)投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，会(huì)针对不同风险承受能(néng)力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求(qiú)的金(jīn)融机构和(hé)金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等(děng)信息和交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的(de)资金，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老计算(suàn)器、个性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增(zēng)量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三(sān)支柱的重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投(tóu)入(rù)，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的认(rèn)知。走进(jìn)企事业单位(wèi)，通过上(shàng)门(mén)服(fú)务的方(fāng)式(shì)触达企业和(hé)客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重要性(xìng)、投资策(cè)略和(hé)长期规(guī)划，激发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容丰富的一(yī)站式个(gè)人养(yǎng)老金专(zhuān)区(qū)，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓查(chá)询(xún)等(děng)基础功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如节税(shuì)计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引入(rù)智(zhì)能科技和(hé)人工智(zhì)能技术，通过(guò)数(shù)据分析和算(suàn)法模型(xíng)，根据客(kè)户的风险承受能力、资(zī)产(chǎn)状况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并提供实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和风厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同(tóng)生命周(zhōu)期和年龄阶段的客(kè)户提供专业的(de)、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人(rén)养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不(bù)能(néng)满足真正的(de)养老诉求？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意(yì)到(dào)，目(mù)前养(yǎng)老目(mù)标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目标(biāo)基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平(píng)安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全(quán)安泰(tài)稳健(jiàn)养老一年(nián)持有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标(biāo)基(jī)金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让(ràng)客户(hù)体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户(hù)保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类(lèi)产品风险收益特(tè)点明(míng)显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的(de)类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的同时又(yòu)规(guī)避掉(diào)该类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺(quē)陷(xiàn)。“从(cóng)不(bù)同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性(xìng)价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可(kě)以选择的，拉长周期(qī)看(kàn)也能(néng)满足客户养(yǎng)老类资(zī)金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目(mù)的，前提(tí)是有一(yī)套(tào)完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的(de)产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出(chū)产品(pǐn)的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正(zhèng)将好的产品、合适的(de)产品推(tuī)荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目(mù)标(biāo)风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标(biāo)和风(fēng)险承受能力(lì)选择具体(tǐ)的(de)产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的客户可选择目标(biāo)日期型中(zhōng)的(de)稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓(cāng)位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可维持退休前的(de)生活水平，养(yǎng)老金投资的增(zēng)值功能也是一个重(zhòng)要(yào)考量(liàng)。由于(yú)个人养(yǎng)老金取(qǔ)用需要达到年龄等(děng)条件，投(tóu)资资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达到(dào)几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定(dìng)的短期(qī)波动，对于追求长期投资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置(zhì)一(yī)定高比例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人也(yě)认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品具(jù)有一(yī)定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长期资(zī)金(jīn)的稳(wěn)健投资回报(bào)，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通过投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益特(tè)征(zhēng)、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低(dī)总体波动(dòng)，从而(ér)更(gèng)好地满足投资者的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极(jí)发展的(de)同时，与渠道网点和客(kè)户众(zhòng)多的(de)银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金独立销售(shòu)机构都(dōu)可(kě)参与到为客(kè)户提(tí)供个(gè)人养老基金服(fú)务(wù)，几类(lèi)机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义上说是(shì)竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设，能在服(fú)务时效性上与(yǔ)银(yín)行(xíng)拉(lā)平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加可(kě)为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划(huà)业务合规性，为(wèi)不同的(de)客户(hù)提供基于客(kè)户需求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)方(fāng)案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人提出，当(dāng)前的政策(cè)要求下(xià)，客户如果想在券商(shāng)端参与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别(bié)在(zài)银行端、个税(shuì)端进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供(gōng)投资者选择(zé)的产品种类较为单一(yī)，难以进一(yī)步为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的(de)个人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来期(qī)待能(néng)够从政(zhèng)策端进一(yī)步(bù)简化投资(zī)者的办理(lǐ)流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给(gěi)予券(quàn)商在多样化个人养老金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退(tuì)税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是因为去年底开(kāi)通了个人养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大大(dà)刺(cì)激了不少本(běn)来不想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人(rén)相比(bǐ)，短(duǎn)短的一(yī)个月(yuè)的时间里，增加了(le)500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记(jì)者走访的(de)结果来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)远低(dī)于预期，是(shì)大多人不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开(kāi)户的(de)原(yuán)因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人认(rèn)为，这是(shì)一个专业活(huó)，既需要了(le)解客户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在(zài)机构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的服(fú)务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商(shāng)业产(chǎn)品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到(dào)退休(xiū)前(qián)的(de)应急资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之发(fā)生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全(quán)球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不(bù)”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)的供给。近日(rì)，国(guó)家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理总局(jú)已(yǐ)向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主要(yào)保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮(fú)动(dòng)”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账(zhàng)户(hù)供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保(bǎo)险的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资(zī)风险相比，有其(qí)更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群储备失能养(yǎng)护和(hé)医(yī)疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确(què)的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本(běn)市场具有良好增值能(néng)力(lì)资产的养老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司(sī)作为财富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客户需求设(shè)计(jì)出(chū)在(zài)养老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述负责人表示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计(jì)之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富(fù)投(tóu)资者(zhě)的可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者(zhě)可以直接在(zài)开户(hù)的时候做(zuò)投(tóu)资(zī)选择。这(zhè)样在开户(hù)的(de)时候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难(nán)以满足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商(shāng)还发力(lì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如银河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)已根据(jù)在职群体(tǐ)养老规划(huà)的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特点，已退(tuì)休人群养老需求(qiú)的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设(shè)计出多层(céng)次、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老配置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保障(zhàng)社(shè)会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规(guī)划(huà)与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计(jì)划(huà)”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样(yàng)化、多层级(jí)的养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该(gāi)系(xì)统可以通过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结(jié)果(guǒ)。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员(yuán)工(gōng)和(hé)机构(gòu)事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证券基(jī)金研(yán)究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服(fú)务，也计划(huà)结合机构(gòu)条线(xiàn)业务规(guī)划(huà)为央企与(yǔ)国企提供企业年(nián)金组合(hé)评价等综(zōng)合金融服务(wù)。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服务，具(jù)有养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的综合金(jīn)融(róng)服务(wù)体系均(jūn)是公司积极(jí)响应(yīng)国家养老发(fā)展战略而推出(chū)的新服(fú)务，体现了(le)在第二、三支柱(zhù)上的(de)积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前公司已初(chū)步建立了个(gè)人(rén)养老金(jīn)及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度(dù)、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人在我们介绍(shào)之前都已有所了解(jiě)，感觉这(zhè)项制(zhì)度(dù)的普(pǔ)及度(dù)和客户认识(shí)程(chéng)度在不(bù)断提(tí)升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没(méi)有存钱，或存了钱(qián)没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为(wèi)不知(zhī)道如何(hé)选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向(xiàng)客户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制(zhì)度正式(shì)落(luò)地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去(qù)半年，民众接受度和业务(wù)进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地区几家银行(xíng)网点和(hé)券(quàn)商营(yíng)业部(bù)，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家(jiā)社(shè)会保险公共服务平台数据可知，个(gè)人养老金制度(dù)经(jīng)过(guò)半年时间的(de)发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面都有所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部(bù)财富管(guǎn)理(lǐ)相(xiāng)关岗位(wèi)的(de)黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业(yè)务热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金(jīn)业务的热情和关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军(jūn)人(rén)等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参(cān)与个人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已(yǐ)购买个(gè)人养老金产品的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作(zuò)以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度(dù)后，就分一部分(fēn)在个人养老金账户(hù)中，这部(bù)分强制储蓄的(de)钱即使(shǐ)存长期(qī)也不(bù)会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养老金账户(hù)是在(zài)基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就(jiù)是买个(gè)人养(yǎng)老金可以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的生活(huó)质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的过程中确(què)实会考虑(lǜ)到(dào)不同年(nián)龄(líng)群体的不同需求和(hé)想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久的年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后(hòu)多一(yī)份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养老(lǎo)金账户，但完成资金(jīn)存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的开展(zhǎn)中感受(shòu)到，一些客户(hù)开了户但(dàn)没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用钱时(shí)会(huì)很“棘(jí)手”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并(bìng)非(fēi)专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金可以购买的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通过个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从(cóng)业人(rén)员(yuán)的角(jiǎo)度谈(tán)到(dào)了推广个人(rén)养老金业务(wù)过程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到(dào)资(zī)产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远的(de)群体来(lái)说，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济(jì)状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积