北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提(tí)问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一(yī)些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的(de酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经(jīng)首先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-20酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围22年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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