钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从(cóng)宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下(xià)海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技术完(wán)成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时(shí)的(de)公告显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不(bù)及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和(hé)个人(rén)投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试(shì)线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出7个(gè)涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意(yì)无意(yì)地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公(gōng)告披(pī)露后录得(dé)大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半年的(de)时(shí)间已翻(fān)了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技(jì)术(shù)水平(píng)等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注(zhù)函回复(fù)的公告》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)公(gōng)司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资(zī)推波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息(xī)，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全(quán)供应(yīng)链项目(mù)，逐步(bù)形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负(fù)吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试(shì)销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资(zī)金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回函中，传艺科技(jì吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗)曾(céng)详(xiáng)细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资(zī)钠(nà)电项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司(sī)公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等(děng)组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)的(de)项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研(yán)记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已审批通过(guò)，参(cān)团银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的24亿元(yuán)拟(nǐ)投(tóu)入钠(nà)电池制造二(èr)期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计(jì)划到2024年末(mò)全(quán)部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日(rì)的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能(néng)如何(hé)消(xiāo)化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车(chē)和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技(jì)除了在岁末年初(chū)公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德(dé)博(bó)新能源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送(sòng)样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠(nà)电(diàn)池分析(xī)师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新(xīn)发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池(chí)只(zhǐ)会(huì)小批量应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科技却(què)十分自(zì)信，其在调研记录(lù)中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景(jǐng)下(xià)作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前(qián)的(de)，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化进(jìn)程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步(bù)向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度的(de)也接近三元523电池(chí)。目(mù)前(qián)电碳价(jià)格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅(fú)下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本(běn)已经优于钠(nà)电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储(chǔ)世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电池的(de)成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术(shù)不断发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的(de)成本拉(lā)开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离(lí)子(zi)电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给(gěi)到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传艺(yì)科(kē)技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对(duì)进(jìn)军(jūn)钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项(xiàng)目的(de)实施(shī)地点变(biàn)更为重庆市合(hé)川区工业园区(qū)核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余(yú)募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时(shí)间过去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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