今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及(jí)法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及(jí)其为(wèi)何频频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于(yú)新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出(chū)的(de)步伐，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规(guī)模(mó)近年(nián)来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债务(wù)规(guī)模也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的(de)第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国(guó)议员提出的反对（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债(zhài)的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国(guó)将加入第二次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府债务(wù)总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债(zhài)务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国(guó)国(guó)会最新(xīn)一次(cì)提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)已(yǐ)经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政(zhèng)部(bù)借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被(bèi)频(pín)频上调(diào)的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前(qián)的(de)历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美国两党分别(bié)占据两院(yuàn)多(duō)数(shù)席位(wèi)的分(fēn)裂背(bèi)纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利(lì)用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就(jiù)要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜(bài)登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的一(yī)些(xiē)成(chéng)本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更(gèng)重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低(dī)迷(mí)的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远超过了(le)应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美(měi)国(guó)经济也(yě)正处于(yú)类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上(shàng)限，由此带(dài纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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