随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为一季度(dù)市场热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的(de)投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度(dù)的(de)产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)内会(huì)持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能(néng)和(hé)可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(dě欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效ng)更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极(jí)大(dà)受(shòu)益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值(zhí)价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他(tā)注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三(sān)季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华(huá)心怡一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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