今年AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度(dù)也吸引(yǐn)了(le)多位(wèi)明星基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能板块的带(dài)动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一季度主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科(kē)技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙(lóng)等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去(qù)年三季末、四(sì)季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣(shèng)邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一季度都(dōu)到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业(yè)端一(yī)季度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导体的(de)制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)一(yī)方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继(jì)续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁(cái)对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动(dòng)权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言(yán)在(zài)一(yī)季度主要对对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度(dù)新(xīn)进了海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设(shè)备(bèi)检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营(yíng)业务是为云计算和人工智能(néng)领域(yù)提(tí)提供以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴(xīng)全(quán)合(hé)宜基金在一季(jì)度除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大公司进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例(lì)为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基(jī)金净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新(xīn)进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步(bù)逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可(kě)能(néng)面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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