近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文(wén)化(huà)，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　201厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么9年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星(xīng)投(tóu)资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可(kě)复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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