5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了(le)预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较(丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字jiào)保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出(chū)现持(chí)续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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