在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资(唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本(běn)股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回(huí)购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是(shì)易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化(huà)投资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建设和配唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么(pèi)套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭(zāo)遇(yù)资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续(xù)偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资(zī)金合(hé)力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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