衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和(hé)地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季(jì)度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八(bā)个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的(de)通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视(shì)和救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当局(jú)的(de)许可(kě)下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的(de)一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们(men)在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰(lán)人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过(guò)编(biān)辑(jí)，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执法部(bù)门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商界人(rén)士(shì)的密切关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的(de)私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视(shì)频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超(chāo)跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当前国(guó)内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾(céng)因(yīn)银(yín)行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美国(guó)第一共和(hé)银(yín)行的财报和(hé)股价(jià)表现或显(xiǎn)示银(yín)行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和(hé)海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议(yì)息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也(yě)将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来(lái)需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局(jú)势(shì)并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季(jì)出(chū)行(xíng)旺季(jì)预(yù)计对于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基(jī)本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化(huà)分析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原(yuán)油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国(guó)汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的(de)高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持(chí)续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比(b等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待ǐ)下(xià)降三分之二，但(dàn)同时等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待(shí)本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延(yán)期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程(chéng)较(jiào)慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油。

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