“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的(de)噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字暂时回落(luò)，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧美日(rì)等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和(hé)悲观(guān)情景作为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一差(chà)异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需(xū)拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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