金融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖(táng)价可(kě)能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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