射频芯片(piàn)领域面临变局，下游市场增速放(fàng)缓叠加进入竞争红海，海外巨头已(yǐ)开始寻求业务转型(xíng)。

　　今(jīn)日，射(shè)频芯片厂商(shāng)慧智微正式(shì)在科创(chuàng)板上(shàng)市。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值为(wèi)85.张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗2亿元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市(shì)场受(shòu)到资本热捧。据公司上市(shì)文件(jiàn)，慧(huì)智(zhì)微于2018年末开(kāi)始进(jìn)入融资快(kuài)车道，先后引入了(le)华(huá)兴资本、元禾璞华、大基金二(èr)期、红杉(shān)中国、IDG资本、光(guāng)速中国以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投等(děng)一系(xì)列外部机构股东。截(jié)至(zhì)上(shàng)市前，大(dà)基(jī)金二期(qī)、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为持股达(dá)5％以上(shàng)的外部机构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与慧智(zhì)微(wēi)产品结构相似的唯捷(jié)创芯，上市首日也走出了(le)破(pò)发的行(xíng)情，该公司股价(jià)于去年下半(bàn)年触底回(huí)升，但(dàn)截(jié)至今日收盘(pán)股价仍(réng)略低于发行价(jià)。

　　二级市(shì)场遇(yù)冷背后，是射(shè)频领(lǐng)域正面临(lín)变局。目前，正(zhèng)射频需(xū)求走向疲软。Yole数(shù)据显(xiǎn)示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因(yīn)素(sù)影响，预计到2028年射频前端市(shì)场年复合增长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨头，近(jìn)年来也在(zài)响应(yīng)市场(chǎng)变化谋求射(shè)频芯片业(yè)务以外的(de)转型。

　　《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，当(dāng)前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技(jì)、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期等多个知名资(zī)方

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，慧智微(wēi)成立于(yú)2011年，主营业(yè)务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售，下游应(yīng)用领(lǐng)域主要包括智能手机(jī)以及物(wù)联(lián)网，客户(hù)包括三星、OPPO等智能手机(jī)品(pǐn)牌，闻(wén)泰科技等移动终(zhōng)端设(shè)备ODM厂商，以及(jí)移远通信等(děng)无(wú)线通信模组厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍处于亏(kuī)损状态，净亏损额(é)分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微在招股文件中(zhōng)称，是由于持续进行高(gāo)额研发投入；下游客户(hù)集中且(qiě)具有(yǒu)产品验(yàn)证(zhèng)周期，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞争激烈(liè)，叠加下游去库存周期影(yǐng)响(xiǎng)，公司产(chǎn)品毛利(lì)空间(jiān)受(shòu)挤压。

　　研张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗发投入方面，近三年的(de)总额分别为(wèi)7588.54万(wàn)元(yuán)、1.16亿(yì)元以(yǐ)及(jí)1.85亿元(yuán)，占(zhàn)营收比例(lì)分(fēn)别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年(nián)公司的综(zōng)合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行(xíng)业(yè)头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利率水平(píng)，也不(bù)及和慧智微产品结构更接近(jìn)的唯捷创芯(xīn)，后者毛利率张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力(lì)不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模的情(qíng)况下，慧智微开启了对外融资(zī)之路。公开信息显(xiǎn)示(shì)，公司于(yú)2018年末开始进入融资快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内完成了三(sān)轮融资(zī)，众多知名资(zī)方，包括(kuò)大基(jī)金(jīn)二期(qī)、元禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶(jiē)段对慧(huì)智(zhì)微(wēi)进入了慧智微的股(gǔ)东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基(jī)金二期(qī)、广发信德以及金沙江创投(tóu)为持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通-执(zhí)中数据显示，从当前的股价情况(kuàng)看，大基金二期在(zài)投资(zī)慧(huì)智微的近两年时间里，实(shí)现(xiàn)了(le)近2.5倍的账面回(huí)报，而较大基(jī)金二期晚(wǎn)3个月(yuè)进入、并在后一(yī)轮持续加注的红杉中国(guó)，平均持股(gǔ)成本(běn)增至(zhì)13.78元/股，当(dāng)前实现账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频(pín)芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智微招股书显示，公司(sī)目前(qián)有超(chāo)过(guò)接近67％的收入来自于手(shǒu)机领域。当前，智能手机出货(huò)量(liàng)的大幅下降，已经对慧智微的业(yè)绩造成了冲(chōng)击，而市场对(duì)智能手机未来增速持续(xù)放缓(huǎn)的预期，也让(ràng)资本市(shì)场对包括慧智微在内的(de)射频芯片厂商做出(chū)了(le)重新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射(shè)频前端的(de)市场为190亿美元以上，2022年由于手(shǒu)机(jī)市(shì)场(chǎng)的下滑，射频前端市场(chǎng)规模与2021年(nián)的市场相(xiāng)差(chà)无(wú)几。而接下来，由于智能手机的温和增长(zhǎng)以及5G普及的潜力(lì)有限，预计到2028年射频前端的(de)市(shì)场年复(fù)合增(zēng)长率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产(chǎn)品结构，同样在IPO前获(huò)豪华股东突击入股的(de)射频龙头唯捷创芯，在去年4月科(kē)创板上(shàng)市时，也遭遇(yù)了破发的行情，上市(shì)首日跌(diē)36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至(zhì)30元每股的价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发(fā)行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全(quán)球多家射频(pín)芯(xīn)片领域的巨(jù)头厂商都(dōu)在(zài)谋求转型(xíng)，拓展(zhǎn)射频(pín)以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游(yóu)触角延伸(shēn)至汽车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频(pín)领域正(zhèng)呈(chéng)现出(chū)一片红(hóng)海(hǎi)的竞争格局，由于入局者众(zhòng)，且产品(pǐn)仍集中在中低端市场，各射频芯(xīn)片厂商(shāng)只能(néng)再(zài)卷价格，进一步压低了(le)自身的利润空间。

　　射频厂商(shāng)三伍(wǔ)微电子创始人钟林(lín)此(cǐ)前曾表(biǎo)示(shì)，国(guó)产射频(pín)前端芯片杀(shā)价已经无底线，而预计未来每个(gè)射频细分(fēn)赛道还(hái)会(huì)有(yǒu)更多竞争者进入，往(wǎng)后三年射(shè)频芯片厂商将面临更大(dà)的生存(cún)和竞争压力。

　　目前(qián)，一级市场对(duì)射频(pín)芯片厂商的关注亦有所(suǒ)下降，截至目前(qián)，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成(chéng)融资，而在(zài)2021年上半年，这个数(shù)据是近50家，且投资机构(gòu)涵盖(gài)了(le)投资(zī)机构(gòu)涵盖了中(zhōng)金资本、红杉资(zī)本中国(guó)、小米长(zhǎng)江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希(xī)通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表示，本(běn)次IPO募(mù)得资金将用(yòng)于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州研发中心建设(shè)以及补充流(liú)动资金(jīn)。具体战(zhàn)略规(guī)划方面，其表(biǎo)示(shì)将巩固在5G射频前端领域取得的(de)市场地位，增加(jiā)头部客户的市场(chǎng)份额；技术上跟进(jìn)射频前端技术(shù)迭代(dài)，优化可(kě)重构技术框(kuāng)架在(zài)在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应(yīng)用；产(chǎn)品上(shàng)加大对上游滤波器、多工器的产业(yè)链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列(liè)。

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