财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕(gēng)医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(x兰州女人为什么戴头巾ùn)精密、三诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾(céng兰州女人为什么戴头巾)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂兰州女人为什么戴头巾(zàn)时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技(jì)股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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